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- 恐怖指数（VIX）って何？わかりやすく知りたい
- 恐怖指数がいくつになったら「高い」の？目安は？
- 恐怖指数が上がると、株やドル円はどうなる？
- 恐怖指数の「マイナス」はどういう意味？
恐怖指数（VIX）とは、米国株（S&P500）がこの先30日でどれくらい大きく動きそうかを、投資家の予想から数字にしたものです。ふだんは10台で、相場が不安になると急に上がるため「恐怖指数」と呼ばれます。目安は20を超えると警戒、30を超えると強い不安です。
当サイトでは、1990年1月〜2026年11月11日のVIXの終値9,286日を集計しました。目安の数字がどれくらいの頻度で出るのか、VIXが急に上がった日に株やドル円がどう動いたのかを確かめました。
恐怖指数（VIX）とは？米国株の「この先30日の揺れ」の予想
図: VIXの決まり方の流れ。Cboeの算出方法の資料をもとにhiro-fx.comが作成
VIXは、米国のCboe（シカゴ・オプション取引所）が計算して公表している指数で、正式な名前は「Cboeボラティリティ指数」です。ボラティリティは「値動きの大きさ」のことで、VIXは米国株がこの先30日でどれくらい揺れると投資家が見ているかを表します。
株が急落しそうなとき、投資家は値下がりに備える「保険」にあたるオプション取引を買います。保険の値段が上がるとVIXも上がるので、VIXの急上昇は「多くの投資家が急いで備えている」サインになります。これが「恐怖指数」と呼ばれる理由です。
恐怖指数の算出方法（式を使わずに）
VIXは、S&P500のオプション（決められた値段で売り買いする権利）の値段から計算されます。満期が30日前後の、さまざまな値段のオプションを組み合わせ、「この値段がつくなら、市場はこれくらいの揺れを予想している」と逆算する仕組みです。
数字は1年あたりの変動の大きさ（%）で表されます。たとえばVIXが20なら、この先30日で米国株がおよそ±5.8%動くと市場が見ている、という意味です（20を12の平方根で割った値）。VIXは1993年に始まり、2003年に今の計算方法に変わりました。
【データ】恐怖指数の目安：20以上は37%、30以上は8%の日だけ
図: VIXの終値の水準ごとの日数の割合。Yahoo!ファイナンスの日足（1990年1月2日〜2026年11月11日・9,286日）をhiro-fx.comが集計
1990年以降のVIXの終値は、真ん中の値（中央値）が17.6でした。20以上の日は全体の37%、30以上は8%、40以上は2%しかありません。よく言われる「20を超えると警戒、30を超えると強い不安」という目安は、実際の分布ともほぼ合っています。
| VIXの水準 | 目安の意味 | 1990年以降の日数の割合 |
|---|---|---|
| 15未満 | とても落ち着いている | 32% |
| 15〜20 | ふつう | 31% |
| 20〜30 | やや不安。警戒 | 29% |
| 30〜40 | 強い不安 | 6% |
| 40以上 | パニックに近い | 2% |
※VIXの終値。目安の意味は一般に言われているもの。hiro-fx.comの集計
過去最高の終値は2020年3月16日の82.69（コロナ・ショック）です。取引時間中の最高は2008年10月24日の89.53（リーマン・ショック後）でした。反対に、もっとも低かった終値は2017年11月3日の9.14でした。
年によっても水準は変わります。年平均では、2008年が32.7、2020年が29.3と高く、2017年は11.1と低い年でした。
恐怖指数が上がるとどうなる？株安・円高になりやすい
| VIXの前日比 | 日数 | S&P500が下がった日 | 翌営業日に日経平均が下がった日 | ドル円が下がった（円高）日 |
|---|---|---|---|---|
| 20%以上の上昇 | 132日 | 100%（平均−2.95%） | 89%（平均−1.94%） | 75%（平均−0.62%） |
| 10〜20%の上昇 | 491日 | 98% | 78% | 66% |
| 10%以上の低下 | 388日 | 4% | 25% | 32% |
※1990年1月〜2026年11月11日。ドル円は2000年以降（20%以上の上昇の日は118日）。株は米国の終値、日経平均は翌営業日の終値、ドル円はニューヨーク終値の前日比。Yahoo!ファイナンスの日足をhiro-fx.comが集計
VIXが1日で20%以上上がった132日は、S&P500が100%の日で下がっていました（平均−2.95%）。VIXは株の急落と一緒に上がる指数なので、当然の結果とも言えます。日本株も影響を受け、翌営業日の日経平均は89%の日で下がりました。
為替では、ドル円が下がった（円高になった）日が75%でした。不安が広がると、投資家がリスクを減らす動き（リスクオフ）が起き、円が買い戻されやすいためです。反対に、VIXが10%以上下がった日は、S&P500が上がる日がほとんどでした。
On 5 August 2024, the Volatility Index, VIX, recorded its biggest ever one-day spike, exceeding even those during the 2008 financial crisis and the March 2020 episodehttps://t.co/4C1T7R7TUV#BISBulletin pic.twitter.com/SrPkVRIbRA
— Bank for International Settlements (@BIS_org) 2024年10月29日
国際決済銀行（BIS）は、2024年8月5日のVIXの上昇を「1日の上昇として過去最大」と分析しています。この日のVIXは取引時間中に65.73まで上がり、終値は38.57でした。2026年11月5日もVIXが前日比+69.7%の28.18まで上がり、終値で比べると1990年以降3番目に大きい上昇率でした。
あわせて読みたい：リスクオフでドル円は下がる？強いリスクオフの日は平均24pips円高
恐怖指数の見方：前日比マイナスは「不安が和らいだ」合図
| 見るところ | 読み方 |
|---|---|
| 水準（いくつか） | 20未満は落ち着いている、20〜30は警戒、30以上は強い不安 |
| 前日比がプラス | 不安が強まっている。大きいほど急な変化 |
| 前日比がマイナス | 不安が和らいでいる。株が戻る日に多い |
| しばらくの推移 | 高い水準が続くか、すぐ下がるかで、不安の長さが分かる |
※hiro-fx.comが作成
「恐怖指数 マイナス」と検索されることがありますが、VIXそのものがマイナスになることはありません。値動きの大きさを表す数字なので、ゼロより下にはならず、1990年以降の最低でも9.14です。
ニュースやアプリで「VIX −8%」のようにマイナスが出ているときは、前日より下がったという意味です。不安が和らいだ合図で、1990年以降は53%の日が前日比マイナスでした。
高い恐怖指数はいつまで続く？30超えから落ち着くまで約2か月半
| VIXが30を超えた日 | その後の最高 | 20未満に戻った日 | かかった営業日 |
|---|---|---|---|
| 2008年9月15日（リーマン・ショック） | 80.86 | 2009年12月22日 | 321日 |
| 2020年2月27日（コロナ・ショック） | 82.69 | 2021年2月12日 | 243日 |
| 2015年8月24日（チャイナ・ショック） | 40.74 | 2015年10月5日 | 29日 |
| 2024年8月5日（2024年8月の急落） | 38.57 | 2024年8月13日 | 6日 |
| 2025年4月3日（米国の関税ショック） | 52.33 | 2025年5月12日 | 26日 |
※VIXの終値が30以上になった日から、20未満の日が来るまで。1990年以降の25回のうち主なもの。hiro-fx.comの集計
VIXの終値が30を超えたあと、20未満に戻るまでにかかった日数を、1990年以降の25回で数えました。真ん中の値は52営業日（およそ2か月半）で、20営業日以内に落ち着いたのは6回でした。
2024年8月のように1週間ほどで落ち着くこともあれば、リーマン・ショックやコロナ・ショックのように1年近く高い水準が続くこともあります。急落のきっかけが一時的なものか、景気や金融の問題が長引くものかで、大きく変わります。
恐怖指数の種類：日経VI・ナスダック・金や原油の恐怖指数
| 指数 | 何の「揺れ」か | 算出・公表 |
|---|---|---|
| VIX | 米国株（S&P500） | Cboe |
| 日経平均VI（日経VI） | 日本株（日経平均） | 日本経済新聞社 |
| VXN | 米国のハイテク株（ナスダック100） | Cboe |
| VSTOXX | 欧州株（ユーロ・ストックス50） | STOXX |
| GVZ・OVX | 金・原油 | Cboe |
| MOVE指数 | 米国債（債券の恐怖指数） | ICE |
※各算出元の公表資料をもとにhiro-fx.comがまとめたもの
一般に「恐怖指数」というとVIXを指しますが、同じ考え方の指数はほかにもあります。日本株なら日本経済新聞社の日経平均VIで、日経平均のオプションの値段から、この先30日の揺れの予想を計算しています。2010年11月に公表が始まりました。
為替（ドル円）の揺れの大きさについては、通貨ペアごとの値幅を別の記事で実測しています。
あわせて読みたい：FXのボラティリティとは？通貨ペア別一覧と動く時間帯を実測
恐怖指数を投資・FXで使うときの注意点
図: VIXを見るときに気をつけたいこと。hiro-fx.comが作成
VIXは「どれくらい揺れそうか」を表す指数で、上がるか下がるかの向きは示しません。高い日は大きく下がることも、大きく戻すこともあります。VIXが高いときに「買い時」と言われることもありますが、高い水準が1年近く続いた例もあり、この記事ではタイミングの判断はすすめません。
FXでは、VIXが急上昇する日は豪ドル円などのクロス円が大きく下がりやすく、円高の方向に動きやすくなります。VIXだけでなく、株・社債・金も合わせて市場全体の雰囲気を見たいときは、当サイトのリスクオン/オフメーターが使えます。VIXを含む4つの物差しを毎時更新しています。
あわせて読みたい：リスクオフで金（ゴールド）は上がる？株が3%以上下がった日は半々
よくある質問
Q1. 恐怖指数の今の値はどこで見られますか？
A. Cboeの公式サイトや、Yahoo!ファイナンス（米国版の「^VIX」）、証券会社・FX会社のアプリで見られます。VIXを含めた市場の雰囲気は、当サイトのリスクオン/オフメーターでも毎時更新しています。
Q2. 恐怖指数の過去最高はいくつですか？
A. 終値では2020年3月16日の82.69、取引時間中では2008年10月24日の89.53が1990年以降の最高です。
Q3. 恐怖指数は日本の株にも関係ありますか？
A. あります。VIXが1日で20%以上上がった日の翌営業日、日経平均は89%の日で下がっていました。日本株専用の恐怖指数としては、日経平均VIがあります。
Q4. 恐怖指数が低いときは安心していいですか？
A. VIXが低いのは「市場が落ち着いている」という意味で、この先も安全という保証ではありません。2018年2月や2024年8月のように、10台前半の落ち着いた水準から、数日〜数週間で30を超えた例もあります。
Q5. 恐怖指数が高いときは株の買い時ですか？
A. そう言われることはありますが、この記事では売買のタイミングはすすめません。VIXが30を超えたあと、落ち着くまでに1年近くかかった例もあります。
まとめ：恐怖指数は「20で警戒、30で強い不安」が目安
- 恐怖指数（VIX）は、米国株がこの先30日でどれくらい揺れそうかを、オプションの値段から計算した指数
- 1990年以降の中央値は17.6。20以上は37%、30以上は8%の日だけ
- VIXが1日で20%以上上がった日は、S&P500がすべての日で下落し、ドル円は75%の日で円高
- VIX自体はマイナスにならない。「マイナス」は前日より下がった（不安が和らいだ）という意味
- 30を超えてから20未満に戻るまでの中央値は52営業日。数日で戻ることも、1年近く続くこともある
VIXを含めた市場全体の雰囲気は、リスクオン/オフメーター（毎時更新）で確かめられます。
※この記事の情報は2026年11月13日時点のものです。データはYahoo!ファイナンスの日足（VIX・S&P500・日経平均は1990年1月〜2026年11月11日、ドル円は2000年1月〜2026年11月11日）をhiro-fx.comが集計しました。VIXのしくみはCboeの算出方法の資料、日経平均VIは日本経済新聞社の公表資料をもとにしています。過去の値動きは将来の値動きを約束するものではなく、この記事は特定の金融商品の売買をすすめるものではありません。投資の判断はご自身の責任でお願いします。
