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- リスクオフってどういう意味？リスクオンと何が違う？
- リスクオフになると、株・円・債券・金はどう動く？
- リスクオフかどうかは、何を見れば分かる？
- 持っている株や外貨、FXのポジションは大丈夫？
リスクオフとは、投資家が損を避けようとして、株などの値動きの大きい資産を売り、円・米国債・金のような安全とされる資産へお金を移す動きのことです。反対に、積極的に株などを買う動きをリスクオンと言います。
当サイトでは、米国株（S&P500）が1日で2%以上下がった129日（2011年1月〜2026年11月11日）を取り出しました。その日の株・為替・債券・金・原油など11の値動きを数えました。この記事では、リスクオフの意味と見分け方に加えて、「何が本当に買われ、何が売られたのか」を数字で説明します。
リスクオフとは？損を避けて安全な資産へお金を移すこと
図: リスクオフのときに言われるお金の流れ。hiro-fx.comが作成
リスクオフの「リスク」は、値動きの大きさ（損をするかもしれない度合い）のことです。「オフ」はスイッチを切るという意味で、リスクを取るのをやめることを表します。
景気が悪くなりそう、金融機関が破綻した、戦争が起きたといったニュースが出ると、投資家は「いったん損を避けたい」と考えます。そこで株や高金利の通貨を売り、値下がりしにくいと考えられている資産へお金を移します。多くの投資家が同時にこれをするので、株安・円高・金利の低下などが一斉に起きます。
「リスクオフ相場」「リスクオフムード」の意味
リスクオフ相場は、こうした動きが続いて株安や円高が進んでいる相場のことです。リスクオフムードは「投資家が慎重になっている空気」という意味で、ニュースでは「リスクオフムードが広がり日経平均が続落」のように使われます。どちらも指していることは同じで、決まった基準があるわけではありません。
英語では「risk-off」
英語でもそのまま risk-off と言い、海外のニュースでは「risk-off mood」「risk-off sentiment」のように使われます。似た言葉に「risk aversion（リスク回避）」があり、リスクを避ける気持ちを表します。安全な資産へ逃げ込む動きは「flight to safety（安全への逃避）」と言います。
リスクオンとリスクオフの違いは？投資家の気持ちが正反対
| リスクオン | リスクオフ | |
|---|---|---|
| 投資家の気持ち | 強気。もうけを狙ってリスクを取る | 弱気。損を避けたい |
| 起きやすいとき | 景気が良い・企業の利益が伸びる・利下げ | 景気悪化・金融不安・戦争・急な利上げ |
| 株 | 上がりやすい | 下がりやすい |
| 為替 | 円安。豪ドルや新興国の通貨が高い | 円高。豪ドルや新興国の通貨が安い |
| 国債（債券） | 売られて金利が上がりやすい | 買われて金利が下がりやすい |
| VIX（恐怖指数） | 低い（20未満が目安） | 急に上がる |
※一般的な傾向をhiro-fx.comがまとめたもの。いつもこの通りに動くわけではありません（【データ】の節）
リスクオンとリスクオフは、どちらかが「正しい相場」というわけではありません。投資家の気持ちが楽観と悲観のあいだを行き来しているだけで、ふだんはその中間の日が多く、大きなニュースが出た日にどちらかへ大きく振れます。
S&P500が2%以上上がった93日（リスクオンの日）を同じように数えると、豪ドル円が上がった日は89%、米10年金利が上がった日は65%でした。リスクオフの日と、ほぼ裏返しの動きです。
リスクオフはなぜ起きる？きっかけは大きく5つ
| きっかけ | 主な例 | 起きやすい動き |
|---|---|---|
| 景気の悪化 | 米国の雇用統計が予想を大きく下回る（2024年8月） | 株安・金利低下・円高 |
| 金融機関の破綻・金融不安 | リーマン・ショック（2008年）、米国の銀行の破綻（2023年3月） | 株安・金利低下・円高。金も売られることがある |
| 感染症などの大きなショック | コロナ・ショック（2020年3月） | ほとんどの資産が現金に換えるために売られることがある |
| 戦争・地政学 | ロシアのウクライナ侵攻（2022年2月）、イスラエルのイラン攻撃（2025年6月） | 原油高・金高。株や円の反応はまちまち |
| 関税・政策のショック | 米国の関税の発表（2025年4月） | 株安・ドル安・円高 |
※時期は公表・報道ベース。起きやすい動きは一般的な傾向
同じリスクオフでも、きっかけによって動き方が変わります。景気の悪化や金融不安が原因なら「株安・金利低下・円高」というおなじみの形になりやすいです。一方、インフレや戦争が原因のときは原油や金利が上がり、円が売られることもあります。
どれくらい続くかも決まっていません。2024年8月の急落のように数日で落ち着くこともあれば、2008年のリーマン・ショックのように何か月も続くこともあります。
あわせて読みたい：キャリートレードの巻き戻しとは？円高・株安の仕組みを2024年8月の暴落で検証
【データ】リスクオフの日、何が買われ何が売られた？129日で検証
図: S&P500が前日比2%以上下がった日に、各資産が「リスクオフで言われる向き」に動いた割合。株・原油・VIX・金・米国債はYahoo!ファイナンスの日足（米国の終値）、為替はニューヨーク終値の前日比、日経平均は翌営業日の終値の前日比。hiro-fx.comの集計
米国株が2%以上下がった129日を「強いリスクオフの日」として、その日の各資産の動きを数えました。VIX（恐怖指数）はほぼ毎回（98%）上がり、豪ドル円と翌営業日の日経平均は87%の日で下がっていました。リスクオフといちばんはっきり連動したのは、この3つです。
一方で、「安全資産」と呼ばれるものでも動きはばらばらでした。円高（ドル円の下落）は64%、米国債が買われて金利が下がったのは71%でした。ところが金が上がったのは52%、スイスフランが対ドルで上がったのは49%で、ほぼ半々です。
| 資産 | 平均の動き | その向きに動いた日 |
|---|---|---|
| 日経平均（翌営業日） | −1.56% | 87%（下落） |
| 豪ドル円 | −1.07% | 87%（下落） |
| ドル円 | −0.24% | 64%（円高） |
| 米10年国債の金利 | −3.6bp | 71%（金利低下） |
| 原油（WTI先物） | −3.08% | 74%（下落） |
| 金（先物） | +0.11% | 52%（上昇） |
| ビットコイン | −2.55% | 70%（下落） |
※S&P500が前日比2%以上下がった129日（ビットコインは100日）の、同じ日の前日比の平均。bpは0.01%のこと。hiro-fx.comの集計
リスクオフで株はどうなる？日本株は翌日に下がりやすい
米国株が大きく下がった日の翌営業日、日経平均は87%の日で下がり、平均は−1.56%でした。東京の取引は米国より先に終わるので、米国の夜の急落は翌日の東京に持ち越されます。2024年8月5日には、日経平均が1日で4,451円下がり、下げ幅の過去最大を記録しました。
BREAKING: Japan stocks dive 4,451 points, more than Black Monday in 1987.https://t.co/qFuJAvOof3
— Nikkei Asia (@NikkeiAsia) 2024年8月5日
リスクオフで債券は？国債が買われて金利が下がる
国債は国が借りたお金の証書で、満期まで持てば元本が返ってくると考えられているため、リスクオフで買われやすい資産です。国債が買われると価格が上がり、利回り（金利）は下がります。米10年国債の金利は71%の日で下がり、平均の下げ幅は3.6bp（約0.04%）でした。ただし2022年のように、インフレや利上げそのものが原因のときは、株と国債が一緒に売られることもあります。
円・ドル・金はどうなる？
円は「安全資産」と言われますが、ドル円が下がった（円高になった）のは64%にとどまりました。円がはっきり買われるのは、対ドルより、豪ドル円のように高金利通貨との組み合わせです。ドルはユーロに対して63%の日で上がっており、リスクオフではドルも買われやすいことが分かります。金は、急落がパニックになった日ほど、現金を作るために一緒に売られやすい傾向がありました。
あわせて読みたい：リスクオフでドル円は下がる？強いリスクオフの日は平均24pips円高
あわせて読みたい：リスクオフで金（ゴールド）は上がる？株が3%以上下がった日は半々
リスクオフかどうかの見分け方は？判断に使える5つの物差し
図: リスクオフかどうかを見るときの物差し。VIXの値はYahoo!ファイナンスの日足（2011年1月〜2026年11月11日）をhiro-fx.comが集計
リスクオフかどうかに公式の基準はありません。そこで、上の5つがいくつ同じ向きにそろっているかで判断するのが実用的です。株安だけなら決算など個別の理由かもしれません。株安・VIXの急上昇・国債の金利低下・豪ドル円の下落がそろえば、市場全体がリスクオフになっていると考えられます。
当サイトのリスクオン/オフメーターは、このうち株・VIX・社債・金の4つをまとめて0〜100の点数にし、毎時更新しています。20未満が「強いリスクオフ」、20〜40が「リスクオフ」の目安です。たとえば米国株が4.4%下がった2026年11月5日は22.7で、前日の53.4から一気に下がりました。
戦争や中東の緊張でもリスクオフになる？いつもと違う動き方
Oil prices jump more than 5% after Israel launches airstrikes against Iran https://t.co/RrirZYrF3T
— CNBC (@CNBC) 2025年6月13日
戦争や中東の緊張はリスクオフのきっかけになりますが、景気の悪化が原因のときとは動き方が違います。中東は原油の産地なので、原油が上がり、それがインフレへの心配につながって、金利の上昇や円安の材料になることがあるためです。
| 日付・出来事 | S&P500 | 原油 | 金 | ドル円 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年2月24日 ロシアのウクライナ侵攻 | +1.50% | +0.77% | +0.83% | +0.59%（円安） |
| 2025年6月13日 イスラエルのイラン攻撃 | −1.13% | +7.26% | +1.48% | +0.63%（円安） |
| （比べると）2024年8月5日 米国の景気不安 | −3.00% | −0.79% | −1.03% | +0.14% |
※前日比。株・原油・金は米国の終値、ドル円はニューヨーク終値。日経平均は2022年2月24日に−1.81%。Yahoo!ファイナンスの日足をhiro-fx.comが集計
2022年2月24日は、日経平均こそ下がったものの、米国株は取引時間中に持ち直して上昇で終わり、ドル円は円安でした。2025年6月13日も原油が7%以上上がる一方、ドル円は円安方向でした。戦争のニュースが出ても、すぐに「株安・円高」になるとは限らないことが分かります。
あわせて読みたい：有事の円買いとは？なぜ起きないのかを過去12回の有事のドル円で検証
リスクオフのとき、FXで気をつけること
図: リスクオフの日に確認したいこと。hiro-fx.comが作成
リスクオフの日は値動きが大きくなります。いつもと同じ取引量でも、ふだんの何倍もの含み損が短い時間で出ることがあり、証拠金維持率が下がってロスカットになることもあります。
特に注意したいのは、豪ドル円やメキシコペソ円など、スワップポイント狙いで買われやすい高金利通貨です。株が2%以上下がった日の豪ドル円の平均は−1.07%で、ドル円（平均−0.24%）の4倍ほどでした。リスクオフでどちらに動くかを当てるより、口座が耐えられるかを先に確かめることが大切です。
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よくある質問
Q1. リスクオフとリスク回避は同じ意味ですか？
A. ほぼ同じ意味で使われます。リスク回避（risk aversion）は「リスクを避けたい気持ち」、リスクオフはその気持ちから起きる売買や相場の状態を指すことが多い、という程度の違いです。
Q2. リスクオフのとき、何に投資すればいいですか？
A. この記事では特定の投資先はすすめません。データでは、安全資産と言われる金やスイスフランも、上がったのは半々でした。何を買うかより、持っている資産がどれくらい下がりうるか、生活費と分けてあるかを先に確かめるのが大切です。
Q3. リスクオフはどれくらい続きますか？
A. 決まった長さはありません。2024年8月の急落のように数日で落ち着くこともあれば、2008年のリーマン・ショックのように何か月も続くこともあります。きっかけ（景気・金融不安・戦争など）がどれくらい長引くかで変わります。
Q4. リスクオフでドル円は必ず円高になりますか？
A. 必ずではありません。米国株が2%以上下がった日にドル円が下がった（円高になった）のは64%でした。インフレや日本の金利の低さが意識されるときは、リスクオフでも円安になることがあります。
Q5. リスクオフが終わったかどうかは、どう判断しますか？
A. VIXが20を下回る、株が下げ止まる、豪ドル円が戻すなど、5つの物差しが元の向きに戻っているかで見ます。当サイトのリスクオン/オフメーターが40を超えてくるのも目安になります。
まとめ：リスクオフは「安全な資産へお金が逃げる動き」
- リスクオフとは、投資家が損を避けて、株などから円・米国債・金のような安全とされる資産へお金を移す動き
- リスクオンはその反対。投資家の気持ちが楽観と悲観のどちらに傾いているかの違い
- 米国株が2%以上下がった129日では、VIXの上昇（98%）、豪ドル円と翌日の日経平均の下落（87%）がはっきり連動した
- 円高は64%、国債の金利低下は71%。金とスイスフランはほぼ半々で、「安全資産なら必ず上がる」わけではない
- 戦争・中東の緊張では、原油高・円安と、いつもと違う動きになることもある
市場がリスクオンかリスクオフかは、リスクオン/オフメーター（毎時更新）で確かめられます。
※この記事の情報は2026年11月13日時点のものです。データはYahoo!ファイナンスの日足（S&P500・VIX・金先物・WTI原油先物・米10年国債利回り・ビットコイン・日経平均・各通貨ペア、2011年1月4日〜2026年11月11日）をhiro-fx.comが集計しました。過去の値動きは将来の値動きを約束するものではなく、この記事は特定の金融商品の売買をすすめるものではありません。投資の判断はご自身の責任でお願いします。
