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- リスクオフになると金（ゴールド）は本当に上がる？
- なぜ金は安全資産と言われるの？
- 暴落のときに金で資産を守れるの？円建てだとどうなる？
- ビットコインは「デジタルゴールド」としてリスクオフで買われる？
リスクオフのとき金（ゴールド）は、上がることも下がることもあります。2000年以降、アメリカの株（S&P500）が1日で3%以上下がった96日のうち、金先物が上がったのは48日でした。恐怖指数が40を超えるパニックの日は、上がった日が半分を下回ります。
この記事は、当サイトが集計した金先物・S&P500・恐怖指数（VIX）・ビットコインの日々の終値をもとにしています。金が安全資産と言われる理由と、実際の急落の日・過去の暴落での動きを順に確かめます。
リスクオフで金（ゴールド）は上がる？株が急落した日は半々
図: 金先物（COMEX）・S&P500・VIXの日々の終値（Yahoo Finance）をもとにhiro-fx.comが集計。株が3%以上下落＝S&P500の前日比が−3%以下の96日
| 日の種類 | 日数 | 金が上がった日 | 金の平均の変化 |
|---|---|---|---|
| すべての日 | 6,567日 | 3,450日（52.5%） | +0.05% |
| 株が3%以上下がった日 | 96日 | 48日（50.0%） | +0.19% |
| 株が3%以上上がった日（リスクオン） | 79日 | 31日（39.2%） | −0.04% |
※2000年8月31日〜2026年11月9日。金先物とS&P500の前日比（どちらもその日の終値）。hiro-fx.comが集計
リスクオフとは、投資家が損を避けようとして、株などから安全と考えられる資産へお金を移す動きです。ここでは分かりやすく、アメリカの株価指数S&P500が1日で3%以上下がった日を「リスクオフの日」としました。
その96日、金が上がったのはちょうど半分の48日です。平均では+0.19%で、ふだんの日（+0.05%）より少し上ですが、「株が下がれば金が上がる」と言えるほどの差ではありません。リスクオンの日（株が3%以上上がった日）は、金が上がった日が39%とふだんより少ないものの、平均は−0.04%で大きく下がるわけではありません。
なぜ金はリスクオフに強い「安全資産」と言われる？
| 言われる理由 | 中身 |
|---|---|
| 誰の借金でもない | 株や債券と違い、発行した会社や国が破綻して価値がなくなることがない |
| 世界中で売り買いできる | ロンドン・ニューヨークなどで、ほぼ24時間売買されている |
| 中央銀行も持っている | 各国の中央銀行が、ドル以外の準備として金を買い増している |
| お金の価値の目減りに強い | インフレや通貨安のとき、モノとしての価値が残りやすい |
※ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）の説明などをもとにhiro-fx.comが作成
金の業界団体ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）は、金を「流動性が高いのに数が限られ、誰の負債でもない資産」と説明しています。株が急落するような不安が強い時期に、金が買われやすいと言われるのはこのためです。
ただし、安全資産は「値下がりしない資産」という意味ではありません。次の節で見るとおり、急落が激しい日ほど、金も一緒に売られることがあります。
【データ】パニックの日は金も売られやすい：恐怖指数で分けて検証
| 株が3%以上下がった日 | 日数 | 金が上がった日 | 金の平均 | 円建ての金の平均 |
|---|---|---|---|---|
| 恐怖指数（VIX）40未満 | 45日 | 25日（55.6%） | +0.50% | +0.00% |
| 恐怖指数（VIX）40以上 | 51日 | 23日（45.1%） | −0.08% | −1.02% |
※2000年8月31日〜2026年11月9日。恐怖指数（VIX）はその日の終値。円建ての金は金先物×ドル円で換算。hiro-fx.comが集計
恐怖指数（VIX）は、投資家がこの先30日の株の値動きをどれだけ大きく見込んでいるかを表す指数で、ふだんは10〜20台です。40を超えるのは、リーマン・ショックやコロナ・ショックのようなパニックの時期です。
株が3%以上下がった日を恐怖指数で分けると、40未満の日は金が55.6%の日で上がり、平均+0.50%でした。40以上のパニックの日は上がった日が45.1%に減り、平均も−0.08%です。パニックの日は、損失を埋めたり追証を払ったりするために、値上がりしていた金まで売って現金に換える動きが出やすいと考えられます。
Is gold still a safe haven? Yes, but the mechanics matter. Short-term, it can trade like a risk asset as investors reposition for liquidity but its long-term role hasn’t changed.
— Joseph Cavatoni (@JCavatoni_WGC) 2026年4月13日
On the @MoneyMetals podcast, I break down how gold is actually being used in markets today, from…
WGCのストラテジストも、金は今も安全資産だとしたうえで、短期では現金を確保する動きでリスク資産のように売買されることがあると説明しています。当サイトの集計も、この説明と合う結果でした。
過去の暴落で金はどう動いた？リーマン・コロナ・関税ショック
| 暴落 | 株の下げ | 暴落のあいだの金 | 安値から3か月後の金 |
|---|---|---|---|
| リーマン・ショック（2008年9〜10月） | −32.2% | −2.4% | +19.7% |
| 欧州債務危機・米国債格下げ（2011年7〜8月） | −16.8% | +6.8% | +2.6% |
| チャイナ・ショック（2015年8月） | −11.2% | +1.8% | −6.3% |
| コロナ・ショック（2020年2〜3月） | −33.9% | −2.5% | +12.7% |
| 円キャリーの巻き戻し（2024年7〜8月） | −6.1% | +0.7% | +12.5% |
| トランプ関税ショック（2025年4月） | −12.1% | −5.6% | +11.2% |
※S&P500の高値から安値までの期間（終値）。金は同じ期間の金先物の変化と、安値の日から63営業日後までの変化。Yahoo Financeの終値をもとにhiro-fx.comが集計
株が30%以上下がったリーマン・ショックとコロナ・ショックでは、暴落のあいだに金も−2.4%、−2.5%と下がりました。途中では、コロナ・ショックの最中に−8.1%まで下げた場面もあります。2025年4月のトランプ関税ショックも、金は−5.6%でした。
一方で、6回のうち5回は、株の安値から3か月後に金が上がっていました。リーマン・ショックのあとは+19.7%、コロナ・ショックのあとは+12.7%です。急落の最中は一緒に売られ、落ち着いたあとに買われるのが、過去の大きな暴落での金の動き方です。
2026年11月5日のAI株の急落では？
2026年11月5日、AI関連株の売りでS&P500は−4.4%と、2025年4月の関税ショック以来の大きな下げになりました。この日の恐怖指数は28.2で40には届かず、金先物は+1.0%、ビットコインは−5.6%でした。パニックとまでは言えない急落で、金が上がった例です。2026年の金の値下がりの理由は金価格が下落したのはなぜ？でまとめています。
円建ての金は？リスクオフの円高で目減りすることも
図: S&P500・金先物・ドル円・ビットコインの日々の終値（Yahoo Finance）をもとにhiro-fx.comが集計。棒は動きの大きさ、右の数字が向き
日本で金を持つ人にとって大事なのは、円で見た値段です。株が3%以上下がった日、ドル建ての金先物は平均+0.19%でしたが、円建ての換算では−0.54%で、上がった日も43日に減ります。リスクオフの日は円高になりやすく、ドル建ての金が上がっても円高の分だけ打ち消されるためです。
リスクオフの日のドル円の動きはリスクオフでドル円は下がる？、円建ての金の決まり方は円安だと金は上がる？でくわしく確かめられます。近年は有事でも円が買われにくくなっている点は有事の円買いとは？にまとめています。
ビットコインはリスクオフで買われる？「デジタルゴールド」との違い
| 株が3%以上下がった日（2014年9月以降） | 金先物 | ビットコイン |
|---|---|---|
| 日数 | 36日 | 36日 |
| 上がった日 | 15日 | 11日 |
| 平均の変化 | −0.25% | −5.09% |
※金先物とビットコイン（BTC-USD）のYahoo Financeの終値をもとにhiro-fx.comが集計。ビットコインは24時間取引のため世界標準時の日付で比べた
ビットコインは発行の上限が決まっていることから「デジタルゴールド」と呼ばれることがあります。しかし株が3%以上下がった36日で、ビットコインが上がったのは11日だけで、平均は−5.09%と株より大きく下がっていました。
2020年3月12日のコロナ・ショックでは、1日で−37.2%です。これまでのところ、リスクオフの日のビットコインは安全資産というより、株と同じリスク資産として売られてきました。値動きの今の状態は暗号資産ウォッチで確かめられます。
リスクオフに備えて金を持つときの注意点
金は、株が下がる時期に資産全体の値下がりをやわらげる役割を期待されて持たれることが多い資産です。ただし今回の集計のとおり、急落の当日や最中には一緒に下がることもあります。持つ割合や期間を先に決めておくと、急な値動きのたびに慌てずに済みます。
よくある質問
Q1. リスクオンのときは金は下がりますか？
A. 上がる日はふだんより少なくなりますが、大きく下がるわけではありません。株が3%以上上がった79日で、金が上がったのは31日、平均は−0.04%でした。金は株とは別の理由（金利・ドル・中央銀行の買い）で動くことが多いです。
Q2. 今がリスクオフかどうかは、どこで分かりますか？
A. 当サイトのリスクオン/オフメーターで、恐怖指数や株・債券などをもとにした今の状態を毎時更新しています。
Q3. 戦争が起きると金は上がりますか？
A. 上がることが多いと言われますが、いつもではありません。2026年はイラン情勢で原油高から金利とドルが上がり、金が下がる場面がありました（金価格が下落したのはなぜ？）。
Q4. リスクオフのとき、金とドル円ではどちらが動きやすいですか？
A. 強いリスクオフの日は、ドル円が円高方向に動きやすい傾向があります。ドル円の動きはリスクオフでドル円は下がる？で集計しています。
Q5. 最新の金価格はどこで見られますか？
A. 国際価格と円建ての換算値は金価格ウォッチで毎時更新しています。
まとめ：リスクオフで金は「必ず上がる」わけではない
- 株が3%以上下がった96日、金先物が上がったのは48日（50%）で、平均+0.19%
- 恐怖指数が40以上のパニックの日は、金が上がった日が45%に減る（現金に換える売り）
- リーマン・コロナ・関税ショックでは暴落の最中に金も下がり、6回の暴落のうち5回は3か月後に金が上がっていた
- 円建ての金は、リスクオフの円高で平均−0.54%と目減りしやすい
- ビットコインは株の急落の日に36日中11日しか上がらず、平均−5.09%
今の状態はリスクオン/オフメーターと金価格ウォッチで確かめられます。金とドル円の関係は金価格とドル円の相関にまとめています。
※この記事の情報は2026年11月11日時点のものです。主な出典：COMEX金先物・S&P500・VIX・ドル円・ビットコイン（Yahoo Finance）、ワールド・ゴールド・カウンシル、AP通信（2026年11月5日の株安）。過去の値動きの集計であり、将来の値動きを保証するものではありません。売買を勧めるものではありません。
